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部分压力来自内部颠覆恐惧。大语言模型迭代(包括DeepSeek)引发了对竞争壁垒的质疑。一代人以来首次,投资者开始严肃质疑长期成长型企业的终值。对AI颠覆的担忧导致软件股大幅折价,数月内从溢价交易跌至平价。投资者开始搜寻AI时代的柯达——被自己助推的技术浪潮掏空的霸主。,详情可参考有道翻译
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进一步分析发现,投资策略——巴菲特拥有六十年间实现20%年复合回报率的战绩,约为标普500指数涨幅的两倍。艾克曼的对冲基金自2004年成立以来也创造了相近回报(未计管理费)。但作为公开点名对手、寻找整改目标并发动舆论战的激进投资者,其历程显然更为颠簸。潘兴的换手率是伯克希尔的两倍(尽管两者均属较低水平),规模却仅是后者零头。艾克曼专注于费用增长与资产管理的模式更类似黑石而非伯克希尔。资本运作固然比综合企业更灵活,但此次对UMG的收购却印证了巴菲特的核心理念:以合理价格收购“优质企业”,并通过私下与管理层合作释放价值。
不可忽视的是,Trump emphasized that the initial airman's recovery occurred during daylight hours. Administration officials withheld confirmation to protect the subsequent mission to locate the second pilot, which unfolded from Saturday night through Sunday morning.
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